宁德时间H股较A股溢价传递什么信号

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟走动 客户端

　　◎记者唐燕飞

　　5月20日，宁德时间在港交所主板挂牌上市。当日，该股高开超12%，盘中涨幅一度扩大至18.4%。拒绝收盘，宁德时间H股报306.2港元/股，涨16.43%，成交额超82亿港元。

　　当日，宁德时间A股收盘价为263元/股，汇率换算后，H股较A股溢价约为7.4%，这一情况在港股较为陌生。

　　业内东说念主士以为，宁德时间H股上市有较大致率被纳入恒生指数、MSCI指数及港股通名单，有望诱骗更多被迫资金竖立，并且宁德时间H股投资者以机构为主，这些要素共同鼓励了宁德时间H股较A股有溢价。此前在刊行阶段，宁德时间H股首发价就创下了曩昔10年最低的H股刊行价较A股股价的扣头率水平。这一案例偶然预示着，改日龙头企业赴港上市将更强调“价值对标”而非“折价融资”。

　　多迫切素鼓励

　　宁德时间H股较A股现溢价

　　宁德时间H股上市首日，H股收盘价钱出奇A股。在此之前，A股公司赴港股上市时，H股股价较A股始终宽敞折让。比如，2022年中国中免H股上市时，其刊行价较A股那时股价折让了27%。2024年9月好意思的H股上市时，也较那时A股价钱折让约20%。

　　业内东说念主士以为，宁德时间H股较A股出现溢价，其背后受港股流动性、方针稀缺性及刊行结构等要素影响。

　　率先，港股阛阓流动性景色不绝向好，灵验提高了A股公司赴港上市的融资后果。5月18日，香港特区政府财政司司长陈茂波在网志中露馅，本年4月，港股阛阓日均成交额超2700亿港元，同比激增1.4倍。

　　别称港股阛阓资管东说念主士也示意，自前年9月底以来，在多厚利好要素鼓励下，中国风险财富不绝受到阛阓追捧，资金不绝流入离岸阛阓中的优质中资企业。这一轮行情使得部分公司的H股折价征象冉冉转为小幅溢价，当今比亚迪和宁德时间等龙头企业H股价钱齐高于A股。

　　其次，宁德时间在能源电板和储能居品方面具有极强竞争壁垒，同期在财务上具有盈利增速和盈利质料双高的特征，在港股阛阓具有显耀的方针稀缺性。在现时宇宙能源转型加快的布景下，海外投资者对优质新能源财富竖立需求更生。这使得宁德时间H股得回了流动性溢价。

　　中泰海外计谋分析师颜招骏以为，此前宁德时间港股刊行价定为263港元/股，字据A股5月16日的收市价盘算推算，H股刊行价较A股仅折价6.5%，远低于此前赴港上市企业的折价幅度。“在海外配售阶段，宁德时间这次IPO共获15.17倍认购。这种‘供不应求’的场面，在上市首日奏凯摇荡为流动性溢价。”他对记者示意。

　　从刊行结构看，天爱老本投资总监杜先杰以为，宁德时间公开荒售部分共1016.84万股，占发售股份总额的约7.5%。也便是说，绝大部分股份掌捏在机构投资者手中。在上市首日许多散户卖出后，更多股份掌捏在机构投资者手里。港股机构投资者更夺目企业始终价值和基本面，投资期限较长，短期炒作活动较少。

　　AH股溢价率趋于管理

　　多年来，在A股和港股同期上市的公司中，大宽敞公司在两个阛阓的股价始终存在澄澈价差，A股价钱往往澄澈高于港股价钱。2025年以来，AH股溢价率出现澄澈管理。

　　据统计，揣度AH股比价的主要筹画恒生AH股溢价指数自2025年以来累计跌近10%，拒绝5月20日收报133点。机构东说念主士称，这意味着H股估值相对A股有显耀成立。

　　港股阛阓凭借其高度海外化的本性，为内地企业搭建了邻接宇宙老本的迫切桥梁。瑞银宇宙投资银行部中国股票老本阛阓主宰胡凌寒以为：“曩昔一年，好多大型A+H股公司，举例比亚迪等，已在港股进行配售融资，标明港股阛阓在融资方面有很大作用。”

　　胡凌寒同期预测，后续在港股上市的A股龙头企业，股价折让幅度也会不绝收窄，极度是万亿级市值企业，不太可能再出现曩昔折让30%至40%的情况，但具体折让幅度仍需字据公司情况而定。

　　中金公司老本阛阓部阐扬东说念主丛晖罗致采访时示意，当今“A+H”上市濒临更好的阛阓刊行窗口。“受益于港股的考究施展和流动性提高，AH上市公司的价差在逐步收窄，部分龙头企业出现H股较A股溢价。当今新能源产业链有多家A股公司进行了H股汇报，咱们将在港股看到更多新能源企业的刊行，这些面目预测也将连续得回境表里机构投资东说念主的深爱。”

　　

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP